1月8日，*ST信威（600485）一则2019年业绩预亏公告正式拉响了公司股票暂停上市的警报。这则利空消息让已经习惯了涨停模式的*ST信威早盘一度跌停，但随后股价快速拉升，当日*ST信威的股价仍然以涨停收盘。1月8日晚间，*ST信威再度发布股票交易异常波动及相关风险提示公告称，公司股票可能被上交所暂停上市，且参与发起设立5G基金事项能否成功实施存在重大不确定性。

暂停上市风险加剧

近期，多家A股上市公司对2019年经营情况进行了预告。1月8日，*ST信威发布的一则2019年业绩预亏公告引起极高关注。

*ST信威在公告中称，根据公司目前经营状况，公司预计2019年度业绩亏损，这也预示着*ST信威股票暂停上市的风险进一步增加。

*ST信威主营业务为基于McWiLL技术和McLTE技术的无线通信及宽带无线多媒体集群系统设备（包括终端、无线网络、核心网、集群系统、多媒体调度系统），运营支撑管理系统和移动互联网业务系统等产品的设计、研发、生产、销售以及相应的安装、维护和其他相关技术服务。自2017年以来，*ST信威的经营业绩可谓是每况愈下。数据显示，*ST信威在2017、2018年实现的营业收入分别约6.47亿元、4.99亿元，对应实现的归属净利润分别约-17.54亿元、-28.98亿元。

2019年以来，*ST信威的经营状况持续恶化。据*ST信威财报显示，公司在2019年前三季度实现的营业收入约1.87亿元，同比增长5.51%，报告期内*ST信威实现的归属净利润亏损数额增至约158.58亿元。

因*ST信威2017和2018年度经审计的归属于上市公司股东的净利润均为负值，公司2018年度被致同会计师事务所（特殊普通合伙）出具了无法表示意见的审计报告，根据《上海证券交易所股票上市规则》的规定，*ST信威股票已于2019年4月30日起被实施退市风险警示。

*ST信威称，如果公司2019年度经审计的归属于上市公司股东的净利润为负值，或公司2019年度被审计机构出具无法表示意见或者否定意见的审计报告，根据《上海证券交易所股票上市规则》的规定，公司股票可能被上交所暂停上市。

利空缠身反遭爆炒

事实上，对*ST信威可能面临的暂停上市风险，市场早有预期。不过这却与公司在二级市场上遭遇疯狂爆炒的情形形成巨大反差。

预亏利空消息下，1月8日*ST信威股价再度涨停。交易行情显示，1月8日早盘*ST信威开盘价为3.88元/股，高开4.3%。随后，在2019年业绩预亏消息的刺激下，公司股价迅速下探至当日跌停价格3.53元/股，但之后又快速拉起，并封上涨停板。截至1月8日收盘，*ST信威涨幅为5.11%，当日收盘价为3.91元/股。*ST信威1月8日全天总共成交金额约6.37亿元，换手率为8.77%，振幅为10.22%。

自2019年12月以来，*ST信威开启了一轮爆炒模式。据东方财富统计，2019年12月6日-2020年1月8日，*ST信威在23个交易日内共收获22个涨停板，区间累计涨幅为179.29%。

据Wind统计，2019年12月6日-2020年1月8日，A股上市公司共有7只股票的股价涨幅在100%以上，其中*ST信威以179.29%的涨幅位列两市第三。截至1月8日收盘，*ST信威的总市值为114亿元。

而炒作*ST信威主要以游资营业部为主。据上交所盘后的公开交易信息显示，1月6日-8日，买入金额最大的营业部为西藏东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券营业部，该营业部在此期间合计买入*ST信威1171.32万元。西藏东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业部、华福证券有限责任公司泉州丰泽街证券营业部、平安证券股份有限公司银川凤凰北街证券营业部、平安证券股份有限公司郑州经三路证券营业部在1月6日-8日分别买入金额约1098.28万元、763.26万元、551.09万元及490.92万元。

从近期*ST信威的公开交易信息来看，西藏东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业部、西藏东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券营业部等多次出现在龙虎榜上，买卖操作非常频繁。诸如，在1月6日-8日，西藏东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券营业部在买入的同时并卖出758.08万元。2019年12月10日-12日，西藏东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业部合计买入761.88万元并卖出884.2万元；中国银河证券股份有限公司泉州南俊路证券营业部在此期间合计买入526.38万元且同时卖出650.99万元。

需要注意的是，上述西藏东方财富证券股份有限公司相关营业部席位常被市场认为是散户集中营，这也意味着，*ST信威的炒作背后主要以散户买卖为主。

对于公司股价暴涨的相关问题，北京商报记者曾致电*ST信威董秘办公室进行采访，对方工作人员表示，“股价走势是市场的一个表现，并不受公司控制”。 经济学家宋清辉认为，投资者应多关注那些自身经营情况有所好转、主营业务实现盈利的相关个股。对于中小投资者来说，ST股票存在被暂停上市和终止上市的风险，投资者在交易时应尽可能避开此类股票。

诸多难题待解

*ST信威股价暴涨的背后，与其拟参设5G基金有关。

*ST信威曾公告称，公司拟与海内外大型投资机构和电信运营企业等合作，作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金，规模暂定75亿美元。*ST信威计划以运营商归还的欠款以及被银行履约的保证金合计约26亿美元作为出资投入基金。

该事项引起监管部门的高度关注。2019年12月1日，上交所下发监管工作函，要求公司尽早明确参与发起设立5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项并对外披露。

对于目前公司5G基金的进展情况，*ST信威董秘办公室工作人员在接受北京商报记者采访时表示，“还在推动当中，如有相关进展，公司会披露相关公告”。1月8日晚间，*ST信威在公告中称，公司参与发起设立5G基金尚未取得相关部门对外投资的批准，尚未取得公司债权人的书面同意和海外运营商原有股东的同意，所需履行的重大资产重组相关程序亦尚未完成，公司参与发起设立基金事项能否成功实施存在重大不确定性。

除此之外，*ST信威存在债务违约风险。截至目前，*ST信威海外项目担保风险敞口金额约为17亿元，表内有息负债本金合计约为92亿元。*ST信威坦言，公司偿债压力较大，正在采取多种方式与债权人沟通解决，但不排除发生债务违约的风险。北京商报记者 刘凤茹