导语：截止2022年3月20日，超过240家A股上市药企陆续发布2021年企业年报、业绩预告或快报。在众多药企的“作业成绩中”，三家科创板此前未盈利药企，实现扭亏为盈：百奥泰实现营业收入8.29亿元，同比增长348.04%；康希诺实现营业收入43亿元，同比增长17174.54%；艾力斯实现营业收入5.3亿元，同比增长94407.79%。

上市药企“交作业”

三家企业有望科创板摘“U”

在240多家已公布企业年报、业绩预告或快报的A股上市药企中，引人注目的有三家科创板此前未盈利的药企，在2021年首次实现爆发式盈利，从而扭亏为盈。这三家药企分别为：百奥泰、康希诺和艾力斯。这三家企业此前均以标准5上市，且科创板标“U”。

科创板的特殊标识“U”在上交所《关于科创板股票及存托凭证交易相关事项的通知》中有详细规定：发行人尚未盈利的，其股票或存托凭证的特别标识为“U”；发行人首次实现盈利的，该特别标识取消。自2019年7月科创板开市，先后有12家未盈利biotech公司在科创板上市（表1）。此外，2021年减亏的有4家企业，分别为百济神州、君实生物、亚虹医药、上海谊众；2021年增亏的有5家企业，分别为泽璟制药、迪哲医药、前沿生物、迈威生物、神州细胞。百奥泰、康希诺和艾力斯有望科创板摘“U”。

表1 2020年在科创板上市的12家Biotech信息

数据来源：同花顺网｜制表：生物探索编辑团队

截止2022年3月21日，通过对12家未盈利biotech企业的市值统计，发现均有不同程度的跌幅（表2）。对此，建信资本总裁苑全红先生曾向媒体表示：“参考港交所的经验，科创板股票在这个阶段出现价格波动是正常的。尽管资本市场会通过在研管线、临床阶段等标准衡量公司价值，但基本面和市场表现相背离的情况时有发生，这是长期价值与短期价格相互博弈的过程。”科创板对企业具有较大的包容性，第五套上市标准允许亏损企业上市，对研发周期长、前期研发投入大的生物医药企业提供较大空间的便利。

表2 2020年在科创板上市的12家Biotech市值变化

数据来源：同花顺网｜制表：生物探索编辑团队

三家科创板IPO

缘何成绩亮眼

2021年实现扭亏为盈的三家企业均在2020年完成科创板IPO，为什么他们能够交出这么亮眼的成绩？答案就在他们近期发布的2021年度业绩快报公告中。

01

百奥泰

百奥泰生物制药股份有限公司成立于2003年，是一家以创新药和生物类似药研发为核心复融创新型生物制药企业。公司秉承“创新只为生命”的理念，坚持创新驱动发展战略，致力于开发新一代创新药和生物类似药，用于治疗肿瘤、自身免疫病、心血管疾病以及其它危及人类生命或健康的重大疾病，通过创新研发为患者提供安全、有效、可负担的优质药物，以满足亟待解决的治疗需求。

图1 百奥泰产品管线（图源：百奥泰招股书[1]）

根据百奥泰2021年度业绩快报公告，公司实现营业收入82883.15万元，同比增长348.04%；公司实现归属于母公司所有者的净利润8517.85万元，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润3916.53万元，与上年同期相比，实现扭亏为盈；公司基本每股收益为0.21元，加权平均净资产收益率为4.16%[2]。

报告期内，经营业绩实现扭亏为盈，主要原因如下：

1、报告期内，公司立足国内，面向全球市场，积极拓展更多的全球市场份额，与海内外多家企业达成商业合作。其中与Biogen International GmbH就BAT1806（托珠单抗注射液）签署授权许可与商业化协议，并且完成了协议中约定的里程碑条件；公司药品普贝希®（贝伐珠单抗注射液）获得国家药品监督管理局批准的《药品注册证书》，达成与百济神州有限公司签订的授权许可与商业化协议中的阶段性里程碑条件，授权许可收入大幅增加。

2、报告期内公司积极拓展国内市场，药品格乐立®（阿达木单抗注射液）业务规模逐步扩大，销售收入稳步增长。

02

康希诺

康希诺生物股份公司成立于2009年，是一家致力于研发、生产与销售的创新型疫苗企业。康希诺在一批疫苗领域资深科学家和具备多年国际大型制药公司从业背景的资深技术专家的带领下，快速推进一系列国内创新疫苗的研发。埃博拉病毒病疫苗（Ad5-EBOV）于2017年10月在国内获准上市，是我国第一款获批的埃博拉病毒病疫苗，已纳入国家储备作为应急使用；在新冠疫情爆发后，康希诺与军科院合作研发腺病毒载体新冠病毒疫苗，于2021年2月在国内获批附条件上市；此外，康希诺两款脑膜炎疫苗产品也即将商业化（图2）。

依托于科研创新性，2019年3月康希诺在香港联交所主板H股上市；2020年8月康希诺正式登陆科创板。

图2 康希诺发展历程（信息来源：康希诺招股书[3]｜制图：生物探索编辑团队）

根据康希诺2021年度业绩快报公告，公司实现营业收入429970.23万元，同比增长17174.54%；实现归属于母公司所有者的净利润为191439.00万元；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为179703.77万元，实现扭亏为盈。报告期末，公司总资产1187418.70万元，同比增长75.96%；归属于母公司的所有者权益799504.62万元，同比增长31.70%[4]。

有关项目增减变动幅度达30%以上的主要原因：

1、报告期内，公司营业总收入、营业利润、利润总额、归属于母公司所有者的净利润、归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润、基本每股收益及加权平均净资产收益率发生大幅变动，主要系随着重组新型冠状病毒疫苗（5型腺病毒载体）（商品名称：克威莎）获得境内外多个国家的附条件上市批准及紧急使用授权，该产品的商业化对公司的营业总收入及相关各项利润指标产生积极影响。

2、报告期末，公司总资产同比增长75.96%，主要系报告期内，公司营收规模增长带来的货币资金、应收账款及存货等流动资产增加，同时预付款项增加；以及为扩大生产规模，固定资产和在建工程等非流动资产增加。

3、报告期末，公司归属于母公司的所有者权益同比增长31.70%，归属于母公司所有者的每股净资产同比增长31.72%，主要系公司实现扭亏为盈，经营产生的净利润增长导致的未分配利润增加所致。

03

艾力斯

艾力斯医药科技股份有限公司是一家专注于肿瘤领域的创新药企业，通过多次成功的战略转型，目前已在肺癌小分子靶向药领域积累了卓越的研发能力并构建了丰富的临床管线（图3）。2021年3月3日，公司自主研究的三代EGFR-TKI伏美替尼获批上市。

图3 艾力斯发展历程（信息来源：艾力斯招股书[5]｜制图：生物探索编辑团队）

根据艾力斯2021年度业绩快报公告，公司实现营业收入53009.42万元，同比增长94407.79%；归属于母公司所有者的净利润为1827.46万元，同比扭亏为盈；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-6204.23万元，亏损大幅收窄。

艾力斯全年实现营业收入5.30亿元，主要来自于甲磺酸伏美替尼片（商品名：艾弗沙）的销售收入及海外授权交易的相关收入确认。伏美替尼自2021年3月获批上市销售，全年实现销售收入2.36亿元，海外授权交易的相关收入合计2.94亿元。截至报告期末共覆盖30个省市，近800家医院，约250家DTP药店。2021年12月，伏美替尼通过谈判方式被正式纳入国家医保目录，已成功纳入47个城市的普惠型商业补充医疗保险[6]。

不难看出，处于科技前沿，拥有关键核心技术的成长型企业是科创板的聚焦点。后疫情时代还需依靠更多的创新产品实现科技型公司的可持续发展。

参考资料：

[1]百奥泰生物制药股份有限公司招股书。http://static.sse.com.cn/stock/information/c/201907/8842a07bb13541918cb9f2122b045fec.pdf

[2]百奥泰生物制药股份有限公司2021年度业绩快报公告。http://notice.10jqka.com.cn/api/pdf/ff6daf9e9f4152ed.pdf

[3]康希诺生物股份公司招股书。https://pdf.dfcfw.com/pdf/H2_AN202002031374675296_1.pdf

[4]康希诺：2021年度业绩快报公告。http://vip.stock.finance.sina.com.cn/corp/view/vCB_AllBulletinDetail.php?stockid=688185&id=7852664

[5]上海艾力斯医药科技股份有限公司招股书。

http://static.sse.com.cn/stock/information/c/202004/2c06ee20e91c4b67b9cd3d503564712b.pdf

[6]上海艾力斯医药科技股份有限公司2021年度业绩快报公告。http://file.finance.sina.com.cn/211.154.219.97:9494/MRGG/CNSESH_STOCK/2022/2022-2/2022-02-26/7852595.PDF