11月14日，热门中概股普跌，新浪和微博两支热门股票，纷纷大跌，其中新浪跌18.7%，微博跌17.7%。很大一部分原因就在于，新浪和微博披露了第三季度的财报。

先来说一下新浪，根据公告显示，第三季度净营收5.614亿美元，其中，广告营收4.611亿美元，较上年同期下降5%，这主要与门户广告营收下滑，以及不利的汇兑因素有关。

非广告营收1.004亿美元，较上年同期增长37%，这主要得益于新浪金融科技业务以及微博在2018年第四季度收购的直播业务产生的营收增加。

2019年第三季度新浪净营收同比增长1%，至5.614亿美元。按非美国通用会计准则，新浪净营收同比增长1%，至5.588亿美元，依据去年同期汇率计算同比增长5%。

再来看微博，截至2019年9月底，微博月活跃用户达到4.97亿，日活跃用户增至2.16亿。营收方面，微博继续保持增长，第三季度总营收达到33.18亿人民币，其中微博品牌广告收入环比增长19%，利润超过华尔街分析师平均预期。

从财务数据来看，二者在营收上都超出了市场的预期，而且数据相比来说还算好看，但为什么股价会突然大跌呢？

从新浪来看，主要是净利润和广告业务出了问题，从广告上来看，新浪的大部分收入来自于此，包括门户网站和微博社交媒体子公司新浪微博。

近年来，在线广告和营销行业在中国发展迅速，传统的门户网站的流量也严重不足，各路流量纷纷转向移动应用。

宏观经济的不确定，让to B的媒体遭受一些影响，企业在广告上的支出变得更加犹豫，新浪微博第一季度广告收入仍同比增长13%，但其门户网站广告收入同比下降27%，而从平台内容和未来增量来看，看起来也不是那么乐观。

与此同时，新浪还要面对的是百度、腾讯、网易、搜狐、凤凰新闻传媒等诸多媒体的激烈竞争，头条系的崛起更加加剧了这一现状，从用户时常来看，字节跳动和百度系产品，在用户市场中，所占据的比例越来越大，这无疑是在本就紧张的市场中，再次割肉。

这一情况，对于微博同样适用，但是或许更为不同。

在Q4业绩指引中，微博给出的营收增长为0%至3%，而当初在第二季度的报告中，给出的Q3的业绩指引为6%至9%，这说明就连微博管理层本身，对第四季度的业绩也信心不足。

股价上的暴跌，也从此表现出了一些端倪。

具体来看，微博的营收较为单一，Q3广告业务占总营收比重为89%，此业务营收同比增速自2018年大幅下滑后，19Q2增速几乎为0，Q3小幅增长近1%，仅止住下滑趋势，仍未见起色。

增值服务收入方面，包含微博VIP会员、直播、游戏等业务在内，在Q3达5500万美元，同比增长9%，但由于占比较小，增长速度难以爆发，对整体业绩拉动效果不明显。

与此同时，微博的ARPU值也在下滑，数据摆出来就是说广告推广的效果在下降，而这恰好是微博最深层的忧虑，对于微博来说，此数据下滑表明广告主、代理商在微博平台的投放较为谨慎。

从广告分类客户分类来看，来自中小企业、品牌商都仅实现小幅增长，来自阿里巴巴的广告收入继续减少。

当然，也有值得一看的地方，那就是用户的增量。

2019年9月，微博月活用户达4.97亿，日活用户达2.16亿，与去年同期相比具有不错净增量，与此同时，月活的增量也在10%以上。

微博是一个社交媒体平台，广告收入的占比也大，用户和月活直接影响到微博的营收基础。

在业绩电话会议上，微博CEO王高飞表示，得益于在渠道的投资以及微博社交媒体的优势，微博能够以较低成本获取用户。目前主要压力在价格层面，平均售价下降了约10%。今年互联网广告库存供给端大幅上升，竞争比较激烈，导致价格下降。

当然，对于微博来说还有另外一个谋划，那就是绿洲，绿洲主打生活化内容的分享，与微博有一定差异，在内容生态上更多的是协同和补充，更侧重于通过绿洲开拓一个垂直和生活化的平台。

目前虽然还在内测当中，也是采用邀请制，但毫无疑问，这是一个打破传统微博群体变得单一的好办法，而且微博在做社交平台上具有天然的经验和优势，王高飞预计将于11月获得审批，开始大力推广，绿洲的成绩如何，会不会成为微博的下一个增长点，还未可知。