*ST利源(002501)10月30日晚披露2019年三季报，公司前三季度实现营业收入1.28亿元，同比减少66.19%；实现净利润-12.1亿元，上年同期为-9.51亿元；基本每股收益-0.99元。

据了解，*ST利源三季报净利润之所以出现12.1亿元的亏损，主要是因为公司资金短缺，无法采购充足原材料进行生产，导致收入减少，折旧及财务费用增加，亏损额增加。

另外，继2018年出现高达40.4亿元的亏损之后，*ST利源预计2019年实现净利润-15亿元至-20亿元。

*ST利源主要从事铝型材及深加工产品、轨道交通装备的研发、生产与销售业务，产品可分为工业铝型材、建筑铝型材及多种铝型材深加工产品、轨道车辆装备等。

对于全年业绩预亏的原因，*ST利源解释说，2018年以来，受融资环境及子公司沈阳利源项目建设等因素的影响，公司现金流出现严重困境，多笔债务违约、诉讼案件频发、土地房产和银行帐户先后被查封或冻结。公司目前流动资金紧张，无法保证原材料的采购及有效的生产组织和经营开展，公司通过开展委托加工业务的方式恢复生产经营，但开工率较低。

值得注意的是，*ST利源在此前披露的半年报当中曾表示，公司2019年下半年的经营目标仍然是稳定员工队伍、补充流动资金、全面恢复生产，彻底摆脱巨额亏损的局面，确保实现收支平衡，努力通过重组等方式走出困境。其中就包括继续推动引进重组方工作，积极探索脱困方式方法，努力推动公司走出困境。

然而，考虑到*ST利源在今年2月18日收到中国证监会《调查通知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司立案调查。因此在现阶段通过重组方式脱困并不现实。

与所谓的“努力通过重组等方式走出困境”相比，公司的重整似乎更为现实可行。ST利源9月9日收到吉林省辽源市中级人民法院（下称“辽源中院”）《通知书》，2019年9月6日，辽源中院收到申请人刘明英、李春霖向辽源中院提交《破产重整申请书》，申请对公司进行破产重整。

辽源中院决定自2019年9月9日启动对*ST利源的预重整程序，指定吉林省启明破产清算有限公司为公司的临时管理人，在辽源中院作出是否受理对*ST利源进行破产重整的裁定前，临时管理人按照辽源中院要求开展相关工作。

如果法院正式受理对*ST利源的重整申请且公司顺利实施重整并执行完毕重整计划，将有利于改善公司资产负债结构，推动公司回归健康、可持续发展轨道。若重整失败，*ST利源将存在被宣告破产的风险。

*ST利源在三季报当中表示，截至目前，预重整工作尚在进行中。

值得一提的是，*ST利源在现阶段面临较大的债务负担，公司的流动性依然紧张。*ST利源9月19日晚披露的公告显示，截至2019年9月19日，公司有息负债总额69.68亿元，其中，银行借款22.2亿元，融资租赁15.3亿元，公司债券7.4亿元，股东借款1.92亿元，纾困代偿9.06亿元，民间借贷13.81亿元。

*ST利源最新披露的三季报显示，公司负债合计89.82亿元。尤其需要指出的是，*ST利源此前发行的 “14利源债”兑付日为2019年9月22日，因遇休息日，兑付日顺延至2019年9月23日。因*ST利源目前资金周转困难，不能按期兑付“14利源债”的本金及利息，已经构成债券本息违约。

债券违约将对*ST利源生产经营、财务状况及偿债能力产生重大不利影响。同时可能会影响其他债权人对*ST利源的信心，从而进一步减弱公司融资能力，加剧公司资金紧张局面。

*ST利源在三季报中称，公司会积极筹措资金，争取尽早完成本金及债券利息的支付。

毫无疑问，依靠*ST利源自身的力量，很难走出困境，而在现阶段依靠外力进行资产重组又存在障碍。在这样的背景下，*ST利源重整能否顺利实施就更加显得重要。