作者：韩晋

10月24日晚间，蓝光发展发布2019年第三季度财务报告，公司盈利能力同比大幅提升，各项财务数据十分亮眼。报告显示，蓝光发展前三季度共实现营业收入278.81亿元，同比增长95.27%；实现归属于上市公司股东的净利润25.35亿元，同比增长107.83%；基本每股收益0.77元，同比增加145.86%。得益于全国化布局的规模效应显现，公司营收利润双优，增长强劲。2019年10月，公司分拆下属控股子公司四川蓝光嘉宝服务集团股份有限公司在香港联交所主板成功上市，有力提升了公司整体估值空间。

核心竞争力不断提升

规模效应逐步显现

随着经营规模的逐年扩大，蓝光发展房地产项目在报告期内的转结收入增加；同时，公司提升主营业务的核心竞争力，实现全国化的战略布局、多元化的投资模式和产品升级，规模效应逐步显现。2019年三季报，蓝光发展实现营收和利润双双高增长。三季报显示，截至2019年9月30日，公司总资产达到1827亿元，较去年底增长21.09%；净资产达到358亿元，较去年底增加87亿元，增长31.98%。截至2019年三季度，蓝光发展实现净利润25.9亿元，同比增长约100.24%，归母净利润25.35亿元，同比增长107.83%，扣非后归母净利润24.58亿元，同比增长超102.39%。另外，基本每股收益0.77元，同比增加145.86%，盈利能力强劲。

全国化战略持续推进

华中华南销售大增

蓝光发展表示，得益于全国化战略的推进，公司拿地结构明显优化，特别是投资回归高能级城市群，进一步扩大了二线及强三线城市的土地储备占比。报告期内，公司新增土地储备36块，总建筑面积约828万平方米。从销售情况来看，2019年1-9月，蓝光发展房地产业务实现销售面积合计784.26万平方米，同比增长30.53%；实现销售金额715.19亿元，同比增长6.61%。其中，华中区域实现销售面积209.55万平方米，同比增长282.6%；实现销售金额165.89亿元，同比增长157.39%；华南地区实现销售70.02万平方米，同比增长了278.9%；实现销售金额71.48亿元，同比增长144.04%。

财务状况稳健安全

业绩表现逐步均衡

三季报数据表明，公司财务稳健安全，这主要是得益于蓝光发展高度重视现金流管理，严格控制财务杠杆，确保了公司资金安全和经营稳定，而信用状况也十分良好。公司扣除预收账款后的资产负债率为68.01%，较半年度下降0.19个百分点，较2018年底下降1.97个百分点；净资产负债率102.7%，较半年度下降了6.72个百分点，较2018年底下降0.08个百分点。报告综合显示，蓝光发展业绩表现逐步均衡。结转收入已完成年度任务70%以上；归母扣非净利润完成年度任务74.48%；同时，公司管理效能持续改善，销售管理费率为7.46%，同比下降6个百分点。

物业子公司顺利上市

提升公司估值空间

10月18日，公司下属子公司蓝光嘉宝在港顺利上市，引起了资本市场对物业业务的高度关注，也引发了对蓝光发展储能空间更大的想象。截止到2019月6月，蓝光嘉宝服务实现在管面积6330万平方米，业务范围从四川扩展到全国69个城市，拥有436个在管项目和48个已签约管理但未交付项目。数据显示，2019年上半年，蓝光嘉宝实现营收9.33亿元，同比增长58.8%，整体呈现出快速增长的趋势。作为西南物业第一股，蓝光嘉宝的上市有利于蓝光发展物业业务的拓展，同时，蓝光发展也将受益于物业公司的发展，带动业绩和估值的提升，迎来公司价值的再发现。

未来，蓝光发展将继续以“更懂生活？更懂你”为品牌主张，不断发展创新，聚焦精力做大做强地产主业；进一步加强宏观、中观、微观的一体化市场研究能力，把握行业大势、踩准行业周期，聚焦主流市场，实现更精准的城市布局及项目投资；同时，根据市场变化，公司将着力打造契合居民需求的标杆型产品，树立良好的品牌形象，配以软性服务，提升产品竞争力；努力实现精准营销，根据市场变化不断调整营销节奏，扩大市场份额，进入行业主流梯队。在最新的战略引领下，定位中而强，稳健前行，利润与规模并重，实现高质量增长，蓝光发展已经进入持续稳健增长阶段。与此同时，公司深耕与拓展并举的管理，坚持长期稳健的财务政策，从长期来看，将使蓝光通过推动自身产品转型和升级，发挥协同效应，促使其盈利能力不断提升。■

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